提升新藥開發價值的成功祕訣
20160713生策會
新藥開發是全球研發型藥廠的核心重點。然而,勤業眾信研究發現,全球前12大研發型藥廠,研發收益自2010年達10.2%,持續下滑為2015年的4.2%,主因在於醫療保險支付受嚴格管控、市場競爭激烈及病人數下降等,對新藥開發公司投入研發產生負面效應。
勤業眾信生技醫療產業負責人虞成全會計師指出, 2010年起勤業眾信持續分析全球12大研發型藥廠,及四家爆發性成長的中大型藥廠。結果發現,2015年阿斯特捷利康(AstraZeneca)、安進(Amgen)、諾華(Novartis)、輝瑞(Pfizer)、羅氏(Roche)等12大研發型藥廠,新藥研發產品線約有54%以上的價值,來自併購、合作研發、授權等外部合作模式;而四家中大型藥廠,藉由外部合作創造的新藥研發價值比重更高達79%。虞成全表示,全球新藥研發所產生的「內部報酬率」(Internal Rate of Return, IRR)已持續減少,在這個新藥研發成本偏高的時代,併購、合作研發、授權等「外部創新」合作模式,已成為新藥研發公司創造產品價值的關鍵。
新藥價值評估對財務規劃的影響
德勤財務顧問公司執行副總經理李紹平指出,由於新藥研發過程沒有主要獲利來源,且新藥研發期間動輒長達十年以上,雖然未來授權獲利想像空間較大,但相對其他產業而言,整體風險較高;而國內新藥研發公司相較於國外藥廠,規模屬於中小型企業,在資金有限的情況下,國內新藥公司在無法透過舉債方式募集資金,而須透過向外部投資人募資,以維持公司持續研發,更增加了財務規劃的困難度。